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茂业商业:厦门市大学资产评估土地房地产估价有限责任公司关于上交所对茂业商业2019年年报信息披露监管问询函之专项说明(6)

发布时间:2020年05月07日 07:23 来源:网络搜索 手机版


(二)华强北茂业
1、营业收入
华强北茂业2019年1-7月与2018年同期相比,自营业务收入增长率为47%,
联营业务收入增长率为-7%,租赁业务持平,其他业务增长率为-19%。


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因此,华强北茂业主营业务收入的预测是以历史财务数据为依据,并参考
2019年 1-7月的经营业绩,结合预测期内标的公司的经营计划、战略布局和已采
取的经营措施为基础,同时考虑到预测期内业务发展趋势,结合深圳市未来经济
发展趋势进行预测。

自营业务收入预计 2019年增长率为 47%,为 2019年 1-7月华强北茂业已实
现的增长率。考虑自营业务增长的业务趋势,并谨慎考虑可能出现的不利影响,
2020年增长率为 10%, 2021年增长率为 8%,2022年增长率为 6%,2023年增
长率为 4%;
联营业务收入 2019年增长率为-7%,为 2019年 1-7月华强北茂业已实现的
增长率。谨慎考虑该业务的开展情况,2020年增长率为 0%,2021年至 2022年
增长率为 3%,2023年增长率为 1%。

租赁业务 2019年增长率为 0%,是参考 2019年 1-7月业务收入与 2018年同
期持平情况;考虑租赁业务 2016-2018年收入增长的特殊原因,并谨慎考虑可能
出现的不利影响,2020年至 2023年增长率为 1%。

其他业务 2019年增长率为-19%,为 2019年 1-7月华强北茂业已实现的增长
率。考虑其他业务增长的业务趋势,并谨慎考虑可能出现的不利影响,2020年
至 2023年增长率为 1%。

2、收入增长率
华强北茂业 2016年至 2018年经审计的营业收入及增长率如下:
金额单位:人民币万元
项目/年份 2016年 2017年 2018年
营业收入 112,817.24 199,855.63 212,938.35
增长率 77.15% 6.55%
华强北茂业预测期的营业收入及增长率如下:
金额单位:人民币万元
项目/年份 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年
营业收入 209,799.88 214,251.79 222,277.16 229,738.80 236,467.79
增长率 -1.47% 2.12% 3.75% 3.36% 2.93%
华强北茂业 2017年收入增长较快,2018年收入增长率为 6.55%,2019年 1-7
月对比 2018年同期收入下降 1.66%, 2019年预测销售收入下降 1.47%, 2020
年以后收入增长率均小于 4%,低于被评估单位历史收入增长率,也低于 2019

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年实体店消费品零售额增长率 5.4%,符合谨慎性原则。

3、毛利率
由于华强北茂业主营业务较单一,自营及联营成本主要为商品采购成本,
2016~2018年自营业务毛利率分别为 15.6% 、15.1%、13.4%,2019年 1-7月自
营毛利率为 9.3%。预测期 2019~2023年自营业务毛利率为 12%,低于前三年历
史毛利率。

2016~2018联营业务毛利率分别为 20.8%、19.5%、16.3%,2019年 1-7月联
营毛利率为 20.1%。预测期 2019~2023年联营业务毛利率为 18.5%,从谨慎原则
考虑,低于近两年一期的毛利率。

2016~2018其他业务毛利率分别为 92.60%、94.67%、95.15%,2019年 1-7
月其他业务毛利率为 93.8%。预测期 2019~2023年其他业务毛利率为 93.75%,
为 2019年 1-7月华强北茂业已实现的毛利率。

4、费用率
华强北茂业 2016年-2018年经审计的费用率如下:
项目 2016年 2017年 2018年
营业收入 112,817.24 199,855.63 212,938.35
税金及附加 1,198.63 1,906.83 1,567.87
税金及附加 /营业收入 1.06% 0.95% 0.74%
销售费用 10,157.03 11,623.62 10,861.96
销售费用/营业收入 9.00% 5.82% 5.10%
管理费用 608.07 741.78 634.34
管理费用费用 /营业收入 0.54% 0.37% 0.30% http://www.dstfkj.com.cn/gushikaihu/179751.html

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