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茂业商业:厦门市大学资产评估土地房地产估价有限责任公司关于上交所对茂业商业2019年年报信息披露监管问询函之专项说明(4)

发布时间:2020年05月07日 07:23 来源:网络搜索 手机版


深南茂业
2019年
1-7月与
2018年同期相比,联营业务收入增长率为-31%,
租赁业务
2019增长率为
3%,其他业务收入增长率为-11%。

因此,深南茂业营业收入的预测是以历史财务数据为依据,并参考
2019年
1-7月的经营业绩,结合预测期内标的公司的经营计划、战略布局和已采取的经
营措施为基础,同时考虑到预测期内业务发展趋势,结合深圳市未来经济发展趋
势进行预测。

联营业务收入增长率预计
2019年增长率为-31%,为
2019年
1-7月深南茂业
已实现的增长率。考虑联营业务下降的业务趋势,2020年增长率为-5%,2021
年增长率为-3%,2022年至
2023年为零增长。

租赁业务预计
2019年至
2020增长率为
3%,为
2019年
1-7月深南茂业已实
现的增长率。参考租赁业务
2016-2018年比较稳定的收入情况,并谨慎考虑可能
出现的不利影响,2021年至
2022年增长率为
2%,2023年增长率为
1%。


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其他业务收入预计 2019年增长率为-11%,为 2019年 1-7月深南茂业已实现
的增长率。参考其他业务 2016-2018年比较稳定但略有下降的收入情况,并谨慎
考虑可能出现的不利影响,2020年至 2021年增长率为-5%,2022年至 2023年
为零增长。

2、收入增长率
深南茂业 2016年至 2018年经审计的营业收入及增长率如下:
金额单位:人民币万元
项目/年份 2016年 2017年 2018年
营业收入 11,977.20 9,757.07 8,577.78
增长率 -18.54% -12.09%
深南茂业预测期的营业收入及增长率如下:
金额单位:人民币万元
项目/年份 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年
营业收入 6,516.18 6,255.72 6,082.38 6,099.54 6,108.30
增长率 -24.03% -4.00% -2.77% 0.28% 0.14%
深南茂业历史收入下降幅度较大,2018年收入增长率为-12.09%,2019年
1-7月对比 2018年同期收入下降 25%,2019年预测销售收入下降 24%,2020年
至 2021预测收入同比为下降,2022至 2023年收入基本持平,低于 2019年实体
店消费品零售额增长率 5.4%,符合谨慎性原则。

3、毛利率
由于深南茂业主营业务较单一,联营成本主要为商品采购成本, 2016~2018
年联营业务毛利率分别为15.31%、14.57%、12.07%,2019年1-7月毛利率13.1%。

预测期 2019~2023年联营业务毛利率为 13%,来源于 2019年 1-7月深南茂业已
实现的毛利率。

其他业务成本主要为水电费,2016~2018年其他业务毛利率分别为 88.8%、
89.9%、89.5%,2019年 1-7月毛利率 89.8%。预测期 2019~2023年其他业务毛
利率为 89.5%,与 2018年度毛利率一致,略低于 2019年 1-7月深南茂业已实现
的毛利率。

4、费用率
深南茂业 2016年-2018年经审计的费用率如下:
项目 2016年 2017年 2018年
营业收入 11,977.20 9,757.07 8,577.78

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项目 2016年 2017年 2018年
税金及附加 150.90 73.05 82.94
税金及附加 /营业收入 1.26% 0.75% 0.97%
销售费用 1,079.87 1,103.45 1,131.91
销售费用/营业收入 9.02% 11.31% 13.20%
管理费用 162.15 155.02 165.37
管理费用费用 /营业收入 1.35% 1.59% 1.93%
财务费用 44.78 26.55 18.73
财务费用/营业收入 0.37% 0.27% 0.22%
费用合计 1,437.70 1,358.07 1,398.95
费用合计 /营业收入 12.00% 13.92% 16.31%
深南茂业 2019年-2023年预测的费用率如下:
项目 2019年 2020年 2021年 2022年 2023年 http://www.dstfkj.com.cn/gushikaihu/179751.html

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