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瑞幸之后,爱奇艺又被“锤”,为啥中概股频遭做空

发布时间:2020年05月07日 03:16 来源:网络搜索 手机版

澎湃新闻记者 孙铭蔚

瑞幸咖啡“自曝”后,中概股的坏消息接踵而来。

4月7日晚间,国外第三机构Wolfpack Research发布37页报告看空爱奇艺,称爱奇艺在2018年上市之前就存在造假行为,且上市后持续造假。通过尽职调查预计爱奇艺虚增了2019年营收达80-130亿人民币,占财报营收的27%-44%,此外该公司虚增了约42%-60%的用户数量。

随后,浑水也称帮助Wolfpack Research调查爱奇艺长达一年,并已做空该股。

就在同一天,好未来发布公告称,在例行的内部审计过程中发现了某些“员工不当行为”,受此影响,好未来股价盘后一度大跌28%。好未来在公告中指出,这名雇员已被当地警方拘留。好未来公司怀疑问题员工与外部供应商合谋,伪造合同等文件,错误夸大“轻量级(Light Class)”的销售数据,占公司2020财年总收入的3%到4%。

而早在2018年6月13日,浑水机构发布了针对好未来的71页的做空报告,质疑好未来至少自2016年起财报造假,欺诈性地创造利润。随后,好未来方面回应称,该机构提出的指控包含大量错误、未经证实的猜测以及对事件的恶意解读。

中概股近期频繁遭遇做空,究竟是何原因?多位接受采访的人士认为,此次中概股做空风波,短期内会影响全球资本市场对中国公司的看法,后续在美国融资、上市的中国公司会受到波及,但不太可能会掀起“做空潮”,做空机构也不是“一击必中”。

中概股接连被做空

据不完全统计,仅仅是2019年以来的一年多时间里,被各大机构做空盯上的中概股就包括瑞幸咖啡、爱奇艺、好未来、58同城、跟谁学、优信、百济神州、和信贷等。而港股上市的安踏体育、中国飞鹤、金蝶国际、波司登、周黑鸭等也同样被做空机构“狙击”。这些公司被指出的问题多与财务相关。

据华泰证券梳理,这一类公司大概经历的过程为:做空机构发布报告— —股价大幅下跌——股东利益受损后提出集体诉讼——进入法律流程,公司停牌甚至退市 ——SEC起诉——公司支付违法所得和额外罚金。

事实上,早在2010年前后,赴美上市的中概股们就曾经迎来一轮“华尔街之狼”的大截杀,造成不少中概股股价大幅下跌甚至选择退市。

凡德投资总经理陈尊德介绍,在这轮做空潮之后,赴美上市的中概股发生了两个变化。一个是从2013年开始,很多公司去美国上市的时候会遇到发行失败,或者是在募资时候估值被压的很低,即“流血上市”。第二个是中概股的回归,如分众传媒、360等。

不过,做空机构也不是“一击必中”。从过往情况来看,以新东方为例,2009年和2012年,新东方先后两次遭遇了香橼和浑水的做空,最终却都安然无恙,并在此后股价上涨数倍。

富途控股金融及企业服务总裁邬必伟认为,首先,对于做空而言,通过扎实的调研工作,可以发现上市公司的问题,并进行做空,但是出于调研机构的水平差异,并不是所有的做空报告质量都是一个水平的,报告之间的差异巨大,所以要根据具体报告具体分析,很难有一刀切的定论,也有过报告出来市场是不认同的案例。

再者,股价长期是称重机,但短期只反映供求关系。如果短期内,做空标的的买方力量特别强,特别是板块情绪狂热的时候,做空的影响力不大;或者在高度控盘状态下,资金可以短期扭曲做空的力量,曾经港股也有过千亿市值的公司,质疑者众,但是就是不跌的公司,这种表外的资金实力是做空机构无法判断的对手盘。

最后,随着做空案例越来越多,上市公司也越来越懂得如何去和市场沟通回应市场关切,同时通过股东增持、回购等方式提供短期的流动性的同时给市场增信,短期的情绪冲击后,投资者会回到更理性的状态下去判断。

为何在此时?

为什么做空机构会在此时盯上中概股??

“做空机构报告可能很早就写完了,只是等待一个好的时机发布。”在透镜公司研究创始人况玉清看来,此次中概股频繁被做空,一个重要原因是瑞幸引发的。瑞幸爆雷,做了铺垫后,引起国际投资者对于中概股的信任危机,此时发布,容易起到放大恐慌的作用,加大做空效果。 http://www.dstfkj.com.cn/dapanquxian/179366.html

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